Forum | Εγγραφή | Υπενθύμηση Κωδικού | Λίστα Μελών | Αναζήτηση
Σας ζητούμε συγνώμη για τυχόν τεχνικά προβλήματα. Ελπίζουμε να λυθούν σύντομα.
22/1/2022
User: Pass:  

Αρχική Σελίδα

Παρουσίαση

Οι Θέσεις Μας

Διακήρυξη

Δημοσιεύσεις

Συντονιστική Επιτροπή

Νόμοι που διέπουν το επάγγελμα

Χρήστες: 9969
 
Email 
teamakioe@gmail.com
 

NewsLetter

Γράψτε το email σας για να λαμβάνετε τα νέα μας

 

 
 

Αρθρα

Το Δημόσιο Χρέος ως Συνταγματικός Δημοσιονομικός Κανόνας: Διδάγματα για την ΕΕ από τις ΗΠΑ
Το «κραχ» της παγκόσμιας εφοδιαστικής αλυσίδας
Παναγιώτης Ρουμελιώτης (Καθηγητής και πρώην μέλος του ΔΝΤ): Οι μακροχρόνιες οικονομικές επιπτώσεις του covid
Τί μας διδάσκει για το σήμερα ο πληθωρισμός της δεκαετίας του ’70. Του Χιόνη Διονύση
Πρέπει άραγε να πληρώσουμε το χρέος; Του Damien Millet
24 Οκτωβρίου 1929: Το κραχ του «αμερικάνικου ονείρου»

Περισσότερα...

 

Είπαν & λάλησαν

είπαν...

Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ, 9/12/2016, δηλώσεις στη διάρκεια διάσκεψης με την ευκαιρία της 25ης επετείου από τη Σύνοδο του Μάαστριχτ 
Ελένη Γλύκατζη Αρβελέρ: «Αν διευθύνουν οι ανίκανοι, τότε φταίνε οι ικανοί» 
Ηχηρό μήνυμα Ιεράς Συνόδου: Μόνο με τεστ η είσοδος ανεμβολίαστων πιστών και κληρικών στις εκκλησίες 

Περισσότερα...

λάλησαν...

Δήλωση Σκέρτσου για την εκατόμβη νεκρών Ελλήνων!
Λευτέρης Μπλάτζιος, πρόεδρος της τοπικής Ν.Δ. στη Χίο
Ο Γεωργιάδης προβλέπει το τέλος της πανδημίας σε ένα με ενάμιση μήνα 

Περισσότερα...

 

Γρήγοροι Σύνδεσμοι

TAXISnet

Γενική Γραμματεία Πληροφοριακών Συστημάτων

Υπουργείο Οικονομίας & Οικονομικών

Οικονομικό Επιμελητήριο της Ελλάδας

Γενική Γραμματεία Κοινωνικών Ασφαλίσεων

ΙΚΑ

Ο.Α.Ε.Ε.

 

Βοηθήματα

Βιβλιοπαρουσίαση

Νομοθετικά

Ερωτήματα

Εργασία

Οικονομικά

Ομιλίες σε Video

 
 

Οι παγκόσμιες αγορές πατούν σε ένα λεπτό στρώμα πάγου

�������� 
 

Ημερομηνία: 4/12/2021 6:00:33 μμ   Μεγέθυνση - Σμίκρυνση - Σχολιασμός

Ποια είναι τα επιχειρήματα όσων υποστηρίζουν τη θεωρία των εύθραυστων αγορών. Γιατί τα τελευταία χρόνια τα χρηματιστήρια δυσκολεύονται να «απορροφήσουν» ένα ξαφνικό αρνητικό νέο. Οι αλγόριθμοι και τα... σκυλιά του Παβλόφ.

Οι παγκόσμιες αγορές πατούν σε ένα λεπτό στρώμα πάγου

Οι επενδυτές κάνουν χαρούμενοι πατινάζ προς την χριστουγεννιάτικη περίοδο, απολαμβάνοντας ένα ακόμα αξιοσημείωτο ράλι στις χρηματαγορές. Αλλά ο πάγος μπορεί να είναι πιο λεπτός και εύθραυστος απ’ όσο αντιλαμβάνονται πολλοί, όπως έδειξε το βίαιο sell-off της περασμένης Παρασκευής.

Η περασμένη δεκαετία έχει χαρακτηριστεί από μια ασυνήθιστη ηρεμία, ισχυρές και μακρές ανακάμψεις των αγορών μετοχών που κατά καιρούς στιγματίστηκαν από σύντομες αλλά εξαιρετικά βίαιες πτώσεις. Αυτή δεν είναι μια καινούρια παρατήρηση. Αλλά υπάρχει μια αυξανόμενη παραδοχή του φαινομένου, αυξανόμενη έρευνα επ’ αυτού και αυξανόμενη κατανόηση των στοιχείων που το καθοδηγούν –ακόμα και αν κανείς δεν φαίνεται να συμφωνεί ως προς την πρωταρχική αιτία.

Η τελευταία διερεύνηση αυτού του καθεστώτος στην αγορά έγινε από τον αμερικανικό επενδυτικό όμιλο Wellington αυτό το καλοκαίρι όταν δημοσίευσε έκθεση με τίτλο «Γιατί η ευθραυστότητα είναι η νέα πραγματικότητα για τα χρηματιστήρια μετοχών».

Είναι ένα συναρπαστικό ανάγνωσμα για όποιον αισθάνεται νευρικότητα με το γεγονός πως η παγκόσμια αγορά μετοχών έχει αποδόσει περισσότερο από 14% φέτος και είχε περάσει έξι εβδομάδες χωρίς να κινηθεί περισσότερο από 1% είτε προς τη μία είτε προς την άλλη κατεύθυνση, μέχρις ότου οι φόβοι για το νέο στέλεχος του κορωνοϊού προκάλεσαν χάος την Παρασκευή. Μάλιστα, το πόσο ξαφνική και σοβαρή ήταν αυτή η αναταραχή, αποτελεί άλλο ένα στοιχείο που στηρίζει την υπόθεση των «εύθραυστων αγορών».

Το κεντρικό πρόβλημα που εντοπίζει η Wellington είναι μια αναντιστοιχία μεταξύ της ζήτησης και της προσφοράς ρευστότητας –ουσιαστικά δηλαδή το πόσο θέλουν να εμπορευθούν οι επενδυτές, έναντι του πόσο εύκολο είναι να εμπορευθούν, κάτι που γίνεται ιδιαίτερα έντονο σε περιόδους αναταράξεων στις αγορές. Ουσιαστικά, τόσο η επιτακτική ανάγκη για πώληση και η ικανότητα της αγοράς να χειριστεί ένα κύμα πωλήσεων, έχουν γίνει πιο κυκλικά, οδηγώντας σε μια αυξανόμενα επώδυνη αναντιστοιχία όποτε οι αγορές βρίσκονται σε αναταραχή.

 

 

Όταν οι αγορές είναι ήρεμες, οι συνθήκες του trading είναι σε γενικές γραμμές καλές. Αλλά όταν σπάει η ηρεμία, τότε πολλά επενδυτικά funds είτε αναγκάζονται από αγχωμένους risk managers ή αυτομάτως από αλγοριθμικούς κανόνες, να πουλήσουν.

Την ίδια ώρα, το market-making είναι πλέον σχεδόν αποκλειστικά ένα παιχνίδι για τα υψηλής συχνότητας trading funds. Όταν η μεταβλητότητα αυξάνεται τα HFTs προστατεύονται διευρύνοντας γρήγορα τις τιμές στις οποίες θα κάνουν συναλλαγή και μειώνοντας το μέγεθος των παραγγελιών που είναι πρόθυμα να χειριστούν.

 

«Έχει αναπτυχθεί μια ανισορροπία μεταξύ της προσφοράς και της ζήτησης ρευστότητας και ως αποτέλεσμα βλέπουμε μια σημαντική αύξηση στην προοπτική η αγορά public equity να κάνει άλμα από μια κατάσταση ηρεμίας σε μια κατάσταση χάους», υποστηρίζει η Wellington στην έκθεσή της.

«Συνεπώς, τείνουμε να μην εμπιστευόμαστε καταστάσεις όπου η σταθερότητα έχει γίνει συναντίληψη, καθώς πιστεύουμε πως οποιαδήποτε αλλαγή στο αφήγημα μπορεί να φέρει απρόσμενα δραστικές αλλαγές στις ισορροπίες».

Αυτό αντηχεί την εργασία που έχουν κάνει για παράδειγμα οι Corey Hoffstein της Newfound Research, Michael Green της Simplify Asset Management, Christopher Cole της Artemis Capital Management και  Benjamin Bowler της Bank of America, αν και αυτοί συχνά δίνουν έμφαση σε διαφορετικές αιτίες και πτυχές.

Ο Green θεωρεί πως το αυξανόμενο κύμα της παθητικής επενδυτικής επιδεινώνει σοβαρά την ευθραυστότητα της αγοράς. Ο Cole έχει επικεντρωθεί στα προβλήματα της χρήσης της μεταβλητότητας ως του κυρίαρχου «αντιπροσώπου» για το ρίσκο, και στο πώς η ενσωμάτωση στον ιστό ολόκληρου το επενδυτικού κλάδου μπορεί να έχει λογική για τα funds ξεχωριστά, αλλά συλλογικά καθιστά ολόκληρο το σύστημα πιο εύθραυστο.

 

 

Ο Hoffstein τονίζει επίσης το πώς οι μηχανισμοί ασφάλειας των κεντρικών τραπεζών έχουν ενθαρρύνει την ανάληψη μεγαλύτερου ρίσκου, υποστηρίζει όμως πως αυτή είναι η συλλογική αλληλεπίδραση όλων αυτών των παραγόντων που μπορούν να προκαλέσουν «ντόμινο που οδηγούν εκτός ελέγχου τις αγορές».

Ωστόσο, ο Bowler, επικεφαλής του τμήματος ερευνών παραγώγων στην BofA, θεωρεί πως πολλές από τις πιο τεχνικές πτυχές επιδεινώνουν κυρίως έναν συγκεκριμένο, θεμελιώδη υποκείμενο «οδηγό». «Πολλοί από αυτούς τους άλλους παράγοντες είναι το κερασάκι στην τούρτα», υποστηρίζει. «Η ίδια η τούρτα είναι η νομισματική πολιτική».

 

 

O Bowler ήταν ένας από τους πρώτους που άρχισε να αναλύει το φαινόμενο, το 2015. Η άποψή του είναι πως η «ζέση» των κεντρικών τραπεζών για παρέμβαση κάθε φορά που οι αγορές πέφτουν, πιέζει την μεταβλητότητα στην αγορά, οδηγεί σε περιόδους ξέφρενης ανάληψης ρίσκου και υπερσυγκέντρωσης επενδυτών, που με τη σειρά του καθιστά την αντιστροφή πιο σπάνια αλλά δυσανάλογα βίαιη.

Εν τούτοις, η γνώση πως οι κεντρικές τράπεζες είναι πάντα έτοιμες να ενεργήσουν ενθαρρύνει τους επενδυτές να αγοράζουν γρήγορα στις πτώσεις. «Έχουν εκπαιδευτεί σαν τα σκυλιά του Παβλόφ», σύμφωνα με τον Bowler.

Ευτυχώς, κάποιοι επενδυτές αντιλαμβάνονται όλο και περισσότερο το πόσο εύθραυστος είναι ο πάγος και προσαρμόζονται στο νέο περιβάλλον. Ίσως είναι συνετή η επιφυλακτικότητα.

Ο Bowler σημειώνει πως αν ο πληθωρισμός συνεχίσει να αυξάνεται, μπορεί να δέσει τα χέρια των κεντρικών τραπεζών σε μελλοντικές «βουτιές» της αγοράς, βραχυκυκλώνοντας την νοοτροπία «buy-the-dip» που κυριαρχεί την τελευταία δεκαετία.

«Ο πληθωρισμός είναι ο κρυπτονίτης για το καθεστώς χαμηλής μεταβλητότητας», προειδοποιεί.

 

© The Financial Times Limited 2021. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation

www.euro2day.gr

 

  Σχολιασμός Θέματος «Οι παγκόσμιες αγορές πατούν σε ένα λεπτό στρώμα πάγου»  
  ...κανένας σχόλιασμός  
  σχολιάστε εδώ
για να σχολιάσετε το παραπάνω θέμα πρέπει να εισέλθετε
 
 

Τελευταίες Προσθήκες στην Κατηγορία Ειδήσεις Κόσμος

 
 

Χρησμοί Λαγκάρντ προς... ιέρακες

 21/1/2022 
 

Η Bundesbank προειδοποιεί για τη φούσκα των ακινήτων

 19/1/2022 
 

Σε υψηλό επταετίας το μπρεντ λόγω... Χούθι

 19/1/2022 
 

Ποιος πρόδωσε την Άννα Φρανκ; Ερευνητές κατονόμασαν τον πιθανό ύποπτο

 18/1/2022 
 

Γαλλία: "Παρωχημένοι" οι κανόνες της ΕΕ για το δημόσιο χρέος των κρατών-μελών

 18/1/2022 
 

Σχεδόν 52 εκατ. λιγότερες θέσεις εργασίας το 2022 παγκοσμίως σε σχέση με τα προ COVID-19 επίπεδα

 18/1/2022 
 

Κρ. Λίντνερ: Ωρα για μείωση του χρέους - Τι είπε για τους δημοσιονομικούς κανόνες

 17/1/2022 
 

Παράταση στην άρση ισχύος του Συμφώνου Σταθερότητας ζητά ο πρόεδρος αρμόδιας Επιτροπής της Μπούντεσταγκ

 17/1/2022 
 

Καταγγέλλουν την πολιτική προσαυξήσεων του ΔΝΤ

 11/1/2022 
 

Χαμηλό βαρομετρικό λόγω «Ομικρον»

 10/1/2022 
 

Το «νέο Μάαστριχτ» του 2022 και η Ελλάδα

 10/1/2022 
 

Οι αγορές ποντάρουν στο τέλος της πανδημίας

 4/1/2022 
 

Καλπάζει η παγκόσμια οικονομία

 28/12/2021 
 

Huawei – Από τα smartphone στα… ηλεκτρικά αυτοκίνητα, με στόχο την Tesla

 28/12/2021 
 

Πρωτοβουλία Μακρόν-Ντράγκι για αναμόρφωση των κανόνων του Μάαστριχτ

 23/12/2021 
 

«Μηχανή» διαγραφής φορολογικών υποχρεώσεων

 21/12/2021 
 

Ο οικονομολόγος Γιοαχίμ Νάγκελ νέος επικεφαλής της Bundesbank

 20/12/2021 
 

Τρεις πόλεμοι απειλούν την παγκόσμια ηγεμονία των ΗΠΑ

 20/12/2021 
 

Μαϊάμι vs Νέας Υόρκης – Ποια θα γίνει η νέα «πρωτεύουσα» του ψηφιακού χρήματος στις ΗΠΑ;

 19/12/2021 
 

Τα 25 καρέ που σημάδεψαν τον πλανήτη το 2021

 19/12/2021 
 

προβολή παλαιότερων

 
  αυτόματη είσοδος την επόμενη φορά; 
Δείτε Επίσης...

Ειδήσεις Ελλάδα

Ειδήσεις Κόσμος

Επιλεγμένες Οικονομικές Ειδήσεις από Ελλάδα & Κόσμο

akioe
Η ΑΚΙΟΕ στο YouTube
Νέα απο το Οικονομικό Επιμελητήριο
Και SMS για να ασκήσουμε το επάγγελμα μας ;;;!!! 
Πίνακας ερωτήσεων - απαντήσεων για προβλήματα των myDATA μετά την συνάντηση της Τεχνικής Ομάδας του ΟΕΕ με την ΑΑΔΕ. 
Η ενεργειακή κρίση η ακρίβεια και οι προβλέψεις των αναλυτών για το 2022. Άρθρο Γνώμης του Γεωργίου Βασιλάκη* 
Προσοχή !!!! Έλεγχος στα ποσά που έχουν λάβει οι επιχειρήσεις μέσο των προγραμμάτων της επιδότησης τόκων και του προγράμματος της Γέφυρας 
Επιστολη από το Σύλλογο Οικονομολόγων Λογιστών Νομού Θεσσαλονίκης σχετικα με την υπεύθυνη δήλωση εργοδότη σχετικά με την «τήρηση υποχρεώσεως υποβολής των ανεμβολίαστων και μη νοσησάντων εργαζομένων σε διαγνωστικό έλεγχο νοσήσεως από COVID-19 » 
ΔΩΡΕΑΝ On line ημερίδες για την πλατφόρμα myData 

Περισσότερα...

Ανακοινώσεις - Νέα
Όροι και προϋποθέσεις ένταξης στα μέτρα στήριξης καλλιτεχνών και επαγγελματιών της τέχνης και του πολιτισμού για τον μήνα Ιανουάριο 2022
ΑΑΔΕ: Απλοποιούνται οι δηλώσεις φόρου κληρονομιάς, έρχεται ηλεκτρονική εφαρμογή
Κορωνοϊός – Νέα μέτρα στήριξης εργαζόμενων και επιχειρήσεων – Τι ισχύει για αναστολές, αναλυτικά οι ΚΑΔ
Ποιοι κόβονται από τη ρύθμιση των χρεών σε 72 δόσεις προς τον ΕΦΚΑ
Παρατείνονται οι δηλώσεις φορολογίας εισοδήματος φυσικών προσώπων 
Ανακοίνωση για τα πρόστιμα των Μ.Υ.Φ. της χρήσης 2015 

Περισσότερα...

Δείτε Ομιλίες
Αλλαγές στα πρόστιμα της εφορίας 
Μήνυμα του ομότιμου καθηγητή του Δημοκρίτειου Πανεπιστημίου Θράκης Χαντζηκωνσταντίνου Γεωργίου για την ΑΚΙΟΕ και τις εκλογές του ΟΕΕ 

Περισσότερα...

To Ερώτημα της Εβδομάδας

Γιατί έμειναν εκτός αντικειμενικών αξιών περιοχές στην χώρα , ποιος ευθύνεται ; (1 σχόλιο/α) 

Περισσότερα...

Έχετε άποψη; Τώρα μπορείτε να σχολιάσετε το ερώτημα της εβδομάδας καθώς και κάθε θεματική καταχώρηση

Περισσότερες πληροφορίες

Βιβλιοπαρουσίαση

Πανεπιστημιακές Εκδόσεις

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ: Αναζητώντας και Διαπιστώνοντας. Τιμητικός Τόμος για τον Ομότιμο Καθηγητή Οικονομικής Θεωρίας Γεώργιο Θ. Χατζηκωνσταντίνου 
ΠΑΝΑΓΙΩΤΗΣ ΡΟΥΜΕΛΙΩΤΗΣ - ΡΗΞΗ - Ο ΠΟΛΕΜΟΣ ΤΗΣ ΤΕΧΝΗΤΗΣ ΝΟΗΜΟΣΥΝΗΣ 
Ελληνικό χρέος η διαιώνιση του προβλήματος. 

Περισσότερα...

Επαγγελματικές Εκδόσεις

ΔΙΑΣΥΝΟΡΙΑΚΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ – ΦΠΑ ΣΤΗΝ ΠΑΡΟΧΗ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ. Tης Αιμιλιας Κατρινακης & του Μιχαηλ Πιερη 
"Δαπάνες Επιχειρήσεων. Ανάλυση - Ερμηνεία" των Δημ. Σταματόπουλου - Αντ. Καραβοκύρη 
Κυκλοφόρησε το νέο βιβλίο των Δημ. Σταματόπουλου - Παρ. Σταματόπουλου - Γιάννη Σταματόπουλου 

Περισσότερα...

Λογοτεχνικές Εκδόσεις

“Κατάθεση ψυχής” – Γιώργος Θ. Σαρδέλης 
«Η σμίλη των πελάγων» Της Χρυσούλας Δημητρακάκη 
«H γοητεία μιας συντριβής». Του Μάρδα Δημήτρη 

Περισσότερα...

Σας Προτείνουμε...

Φ.Π.Α. – Ερμηνεια και εφαρμογη

©2008 akioe.gr - ΑΠΑΓΟΡΕΥΕΤΑΙ η αναδημοσίευση, η αναπαραγωγή, ολική, μερική ή περιληπτική ή κατά παράφραση ή διασκευή απόδοση του περιεχομένου του παρόντος web site με οποιονδήποτε τρόπο, ηλεκτρονικό, μηχανικό, φωτοτυπικό, ηχογράφησης ή άλλο, χωρίς προηγούμενη γραπτή άδεια του εκδότη.

Δυναμικές Ιστοσελίδες σε ASP με προσαρμοσμένα Content Manager Tools, αυτόματα Newsletters και υποστήριξη RSS 2.0
περισσότερες πληροφορίες...

Για αυτόματη είσοδο, κάντε κλικ εδώ. Δώστε στο User το αναγνωριστικό User ID και στο Pass τον κωδικό πρόσβασης.

RSS Feed

κάνε την αρχική σελίδα

προσθήκη στα αγαπημένα